本文发表在 rolia.net 枫下论坛回顾上年股市展望新年 走出暗淡岁月
2001年是股市动荡的一年，很多投资者在这一年里走过了暗淡的投资岁月。

回顾2001年股市，必须追溯至99年这场股市动荡的起源，曾几何，高科技股上演多少灰姑娘的故事，在美国西部一个叫“硅谷”的地方，一夜之间冒出多少百万富翁、千万富翁，翻开那斯达克（NASDAQ）指数可以看出从98年1月到2000年3月，NASDAQ从1600点翻两倍多，狂涨到5048点（2000年3月28日，最高点）多少.com公司的股票在这期间翻了十到二十倍。

而2001年是很微妙的一年，开年华尔街牛熊两派就纷纷发表自己的预测，牛派人士对2001年充满信心，1月2日，道琼斯(Dow Jones)与那斯达克 （DASDAQ）分别以10646点与2292点揭开新年的第一页。

但事实上，道琼斯与那斯达克的指数却更接近熊派人士的预测，开年尚好，但好景不常，2001年第一季度各大公司赢利不佳。利润达不到华尔街投资分析家们的预测，于是股票再跌。许多大公司受经济压力，纷纷宣布裁员，小公司宣布破产，美国失业率大涨；到夏季，华尔街的牛派们不得不调低他们市场及股市的预测，人们相信，经济衰退快到了。

美国中央银行拼命挽回衰退的经济，2001年一连砍了11次银行利率。以致目前利率达40年以来最低。9月10日，那斯达克已降到1695点。911事件更是雪上加霜，华尔街史无前例关门四天，到9月17日星期一开门，股市再大跌，大批投资者急于抛售手中已亏损的股票，此时已是人人自危。

华尔街有句俗语“Gentleman likes bond”中文意思是“绅士们喜欢债券”。这句话引伸为：再有经验的华尔街投资老手，最后还是感叹股市的变化莫测，只有债券投资才是 他们真正喜欢并且能够驾驭的。

9月21日那斯达克触底之后，股市真正开始回升，很多风险投资者开始大笔买进股票。高科技股票从9月到现在成长很快。最新加拿大基金统计数据显示，今年11月是1999年以来加拿大基金回报最好的一个月。以下是所录的最好的几个基金类别（以11月为例）

高科技（Science & Technology）13.9%
亚洲股（Asian ex-Japan）10.6%
新兴公司（Emerging Market Equity）8.8%
美国中小公司（US Small and Mid Cap Equity）7.2%

很显然，股票基金的回报已绝对占上风，他已把债券基金连连抛在后面。晨星基金排行榜（MorningStar）显示，Mackenzie，Aim和Templeton 基金公司拥有最多的五星级基金（基金中排列最高称五星级基金）。2001年回报最高的基金级别是贵重金属，即黄金股，大凡每到经济不振、股市大跌，黄金股就大涨。此 类基金最高达30%多的回报。自然资源矿业类基金在2001年表现不俗，与黄金类可称两大佼佼者。此外，一些投资中小型新兴公司股票也不错（Small Cap.）。收入信用股是2001年又一热门（Income Trust Funds.），高达20%的回报令投资者第一次注意这一种新的基金种类。债券基金当然不用提，2001年美国连续11次降低利息，债券基金的回报是理所当然得好。

2002年又是难以预测的一年，股市是随着新年的钟声一路上涨，还是会徘徊许久，至少有一点笔者深信：无论股市是徘徊半年再涨还是很快就涨，到2002年的最后一天，道琼斯与那斯克指数会比开年的第一天高很多 。笔者衷心希望与投资者迎来一个经济振兴的2002年！（写于2001年12月26日）

作者：董时成
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