本文发表在 rolia.net 枫下论坛基金组合属于分散投资的一种，是指通过同时投资多只基金，从而有效的降低组合收益的波动，增强投资的稳定性和抗风险性，使基金投资在各个阶段（牛市、牛皮市或熊市）都能够获取较理想的收益。一个好的并适合自身的投资组合能使投资者的收益最大化、风险最小化，从而使基金投资者变得轻松、愉悦。要实现以上目标投资者需要考虑以下几个方面。

　　第一、基金组合应结合自身情况

基金投资是风险和收益并存，投资者在享受基金上涨收益的同时也要承担市场下跌造成的风险，所谓的风险就是赔钱。基金投资都应根据自己的承受风险能力、投资时间、投资知识和年龄等来构建自己的基金组合。适合自身的基金投资可以通过组合投资的方式分散投资者的风险。

第二、基金组合要结合大势
绝大多数投资者信奉基金长期投资理念，但“长期投资不等于简单的长期持有”，因为市场是变化的并且市场永远是对的错误的只是投资者，市场上没有一种投资组合能够以不变应万变。牛市可以长期持有，但市场不可能永远走牛。因此基金组合的调整是必要的、阶段性的、有目的的，调整包括两个方面：1. 基金种类的调整。2. 仓位的调整。牛市期间可以使自己的基金组合风险高些，本着牛市多赚熊市不赔钱的原则。

　　第三、基金组合类型的选择

按照投资者的投资基金特点可以把基金组合类型大致分为以下三种：

1. 种类配置型组合：种类配置组合是指通过投资于不同种类、类型的基金来平衡投资风险。其组合特点是：高低风险基金相结合，地域型基金相结合，不同类型基金相结合。其目的是让基金组合降低风险。这种组合多被初学者采用，但不要以全盖面。

2. 核心－卫星型组合：核心－卫星型组合是指根据自己的投资收益目标而制定的投资组合。核心是实现投资目标的主体，一般核心的基金持有时间相对要长。核心组合外的非核心基金投资的目的是增加整体组合的收益，但同时也具有较高的风险。因为非核心投资是密切追随地区热点和板块热点的，所以非核心得基金比例不能太高，其主要目的就是起到锦上添花（核心组合达到预期同时非核心投资也增加了组合的收益）和雪中送炭（核心组合未达到预期但非核心投资高收益弥补了组合的收益）的作用。投资要有的放矢，一定要清楚持有的组合所期望达到的收益。这种组合目前被多数投资者采用。

3. 因势利导型组合：因势利导型组合是指根据市场热点、地域热点、板块热点对基金进行针对性、倾向性配置，从而高收益。因势利导型组合操作难度较高，需要对大势地域和板块有较高的预见能力和准确的判断，但预期收益率也较高。

无论哪种组合其目的就是在有效降低风险的前提下尽可能的提高收益，投资者要根据自己的投资特点作出选择。

　　第四、基金组合整体抗风险性

基金组合抗风险性是指有效的降低组合收益的波动增强投资的稳定性。每个基金或基金经理都有自己的风格特点，即使两个同类的基金每年收益都相同的情况下，他们每天的走势不会一致，波动不同。有的基金经理擅长把握买卖时机，有的善于优质股票的选择，有的激进，有的稳健，有的基金在牛市涨幅很大但熊市不抗跌，有的基金在牛市涨幅一般但在熊市相对抗跌。所以基金组合要尽量避免大幅波动，不能选择所有的基金都是激进风格的，有效的结合可以使风险最小化。（同类基金的选择将在基金投资实战之八中介绍）

第五、基金组合中同类型的基金数量

组合中同类基金不能过多最多不要超过3-4个，不在多而在精，强强组合才能达到目标。太多会导致过于分散而不利于集中，有时会降低组合的有效性。有些同类基金的Asset Allocation、Sector Weightings、Fund Geography大同小异，有时Top Holding也相近。另外如果只选一个有时被选的基金在这一时期表现不佳也会影响组合的收益，尤其是核心（Core）中的基金不能只选一个。

总之，一个好的基金组合是实现基金投资目标的三要素之一。投资者应该在基金组合的配置上加强学习和提高并逐步完善。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net